另类币迎寒流：初始抛售加速加密货币市场降温

智通财经APP洞察，随着部分创始人和早期投资者在多项目中的密集套现，Avalanche、DYDX、PYTH等“另类币圈”的明星代币似遭速冻，提前步入加密领域的凛冬时节。

据CoinMarketCap数据，自比特币触及年内高峰后，非以太币或稳定币的另类币市值缩水近三成。在加密领域草创之时，除比特币这一开山鼻祖，其余均被视为另类，尽管比特币至今仍稳坐超2.4万亿数字资产半壁江山。

今年，随着众多项目代币的“锁定期”结束，风险资本家和创始人终于迎来变现时刻，市场总值高达约580亿美元的代币涌入，其中120种代币即将解锁。这波解锁潮对许多长线投资者而言，成了卖出的黄金窗口。

Parataxis Capital的Edward Chin指出，解锁日期的透明性反而加剧了价格波动，因非VC持有人试图先于预期的VC抛售行动，导致价格下行压力。在场外交易中，锁定代币常以现货价的大幅折扣（超过40%）流转，以满足急于套现的早期参与者。

DYDX、AVAX和PYTH，这些与交易所或重要项目关联的代币，经历5月解锁后，价格遭遇重挫，反映了市场的敏感性和脆弱性。TokenUnlocks的CEO Tanawat Chiewhawan强调，尽管解锁理论上应促进未来价格，但短期获利心态主导了市场情绪。

自比特币巅峰回落以来，众多非稳定币资产遭受重挫，仅少数幸免。市场普遍下跌，超过一半的数字资产价值腰斩，解锁只是加剧了这一趋势。此外，代币间的联动效应，尤其是与以太坊、Solana等主流币的绑定，使得一旦龙头币种下跌，小币种首当其冲。

Generative Ventures的Lex Sokolin指出，市场正处于一个悖论之中：投资者在熊市支持的项目即将释放代币，却面临缺乏稳定高价买家的尴尬境地，凸显了当前市场的复杂与不确定性。

在这一波又一波的市场调整中，加密世界再次展现了其特有的波动性和投资者行为的多变性，让每一位参与者不得不重新评估自己的策略与耐心。