ETF大热，现在适合入手吗？

ETF，即交易型开放式指数基金，是一种高效的投资工具，它结合了股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优点。ETF以特定的市场基准或指数作为追踪目标，几乎完全复制指数表现。与传统的场外指数基金不同，ETF在证券交易所上市交易，投资者可以像买卖股票一样轻松交易ETF，且享有较低的交易成本和T+0的灵活交易模式。值得注意的是，ETF独特的实物申赎机制允许投资者用一篮子股票换取ETF份额，反之亦然，这为市场参与者提供了套利机会。然而，这一机制通常仅适用于大型机构投资者。对于大多数个人投资者而言，主要通过二级市场进行ETF的买卖操作。

投资者小王，男，年龄不详、身高不详、气质不详，不过他的交易软件里，入手的股票、股基是一片绿光。

上周某天，当他正为自己的投资业绩懊恼伤神时，“千亿资金涌入ETF”“XX ETF份额较年初增长超70倍”“XX ETF单日成交超45亿”……入了他的耳。

对于像他一样的投资小白来说，所以ETF是个啥？该怎么买？有哪些品种？小白该怎么投？

《每日经济新闻》记者请教了数位非常专业的人士为小王、以及类小王们解答。

ETF（Exchange Traded Funds），即交易型开放式指数基金，诞生于上个世纪90年代的美国。

教科书式的定义是这样的：ETF是一种将跟踪指数证券化，并在证券交易所买卖，为投资者提供参考指数表现的开放式基金产品，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势与特色，是一种高效的指数化投资工具。

《每日经济新闻》记者简单翻译一下：

首先，与指数基金雷同，ETF会以特定的市场基准或指数为追踪目标，但场外指数基金一般跟踪95%的指数，而ETF则跟踪近100%的指数。

其次，ETF可以像股票一样上市交易，在场内交易买卖，会买股票就会买ETF。与买股票相比，ETF场内买卖交易佣金一般与普通股票交易一致，不超过成交金额的千分之三，不收取印花税；而ETF交易可采取T+0快速交易模式——可当日买（部分可当日卖出）可当日赎回。

此外，ETF最特殊的是，其基金份额使用组合证券或现金等对价按照“份额申购、份额赎回”的方式进行申赎。也就是说，其申购和赎回可以使用组合证券，即一手交“ETF份额”，一手交“一篮子证券”。

上述过程发生在一级市场，而由于有这种特殊的实物申赎机制存在，投资者可以在ETF二级市场的交易价格和基金单位净值之间存在差价时，进行套利交易。

需要一提的是，个人投资者虽然可以参与ETF的实物申赎，但门槛比较高，即便是机构投资者也不是都能参与。一般而言，ETF的实物申赎，一般是做市商和套利者的领域，机构和个人参与大多以二级市场买卖为主。

ETF并不一定按照其资产（标的证券和现金仓位的综合市值）净值来交易。虽然ETF份额的供求取决于所跟踪指数中的标的证券价值，但其他因素也可能影响到ETF的市场价格。总的来说，ETF份额的市场价格由其供求决定，偶尔会偏离基金的标的价值，但不会偏离很多。

Wind数据显示，截至今日，目前全市场ETF合计190只，规模1.01万亿元。当前全市场有超过5000只基金，ETF不到200只的体量或许并不显眼，不过这类产品却在2018下半年吸引到了千亿资金。

《每日经济新闻》此前刊发的《千亿资金密谋ETF 揭秘2018唯一爆款基金》，主要分享了三点：2018年，千亿资金流入股票型ETF；ETF份额较年初增长最高达65倍；市场出现百亿级ETF新基金。

那么，ETF该怎么买？为小白解答一下。

开户是第一步。

ETF是场内基金，需要通过证券账户才能买卖，所以你要先有个场内账户。目前，开户的方式有三种，分别为现场开户、电脑开户、手机开户。现场开户，需携带本人身份证、要绑定的银行卡到券商营业部；电脑开户、手机开户在家就能完成，下载相应股票交易软件，按指示操作即可。需要说明的是，现在一个人只能开3个股票账户。

进入相应软件挑选产品是第二步。

有了账户以后，进入相应的交易软件，有的软件会直接呈现“ETF”的类别。

没有的话，动手直接搜索“ETF”也行。

如果目标明确，直接搜索代码即可。

ETF的交易方式和股票一样，以100为一手，价格的变动以0.001元为最小单位。

而在这近200只ETF中，即便剔除货币ETF，仍然有约160只产品。还是以Wind数据为据，在所有ETF产品中，股票型ETF最多，占比七成以上。其次是货币型ETF、债券ETF、商品ETF和其他种类。

这些不同类型的产品，究竟适合小白吗？

首先看最主流的股票型ETF，其投资标的就是股票。可能会有人问，为什么不直接买股票？多位投资人士表示，买股票不如买股票型ETF。

从投资决策链条来看，个人投资者在挑选股票的环节相对于专业资管机构是偏弱势的，小散遇到个股“爆雷”概率更大。而买股票型ETF，一方面决策链条更短，判断好入场的时机，再挑风格和行业就可以操作；另一方面，ETF是一篮子股票，和仅买到一只股票，遇到“爆雷”受到的伤害程度是不同的。

其次是债券型ETF，投资标的是债券，即一篮子的债券组合。虽然目前可以投资的债券ETF只有10只，但品种也在不断创新，比如10月成立的地方政府债ETF。事实上，真正能参与到债券买卖的个人投资者比较少。而债券ETF为中小投资者提供了途径，且相比于直接买债券，债券ETF的门槛更低，流动性也相对较高。但值得注意的是，债券ETF不会到期，所以不会像普通债券一样保证到期本金返还，也较难应对利率上行带来的损失。

商品型ETF是一个比较另类的品种，其投资标的是大宗商品。常见的商品ETF有石油ETF、黄金ETF和白银ETF。不过，目前国内的商品ETF只有黄金ETF一种，产品跟踪的是黄金交易所的黄金现货合约价格。相比于直接买实物黄金，投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等，只用缴纳通常约0.3%~0.4%的管理费；而其他黄金投资渠道平均为2%~3%的费用。

货币型ETF则主要投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种，作为大众投资理财的启蒙物，货基有什么优势记者就不再赘述了。除有一般货基有的诸多优点外，货币型ETF在场内T+0的快捷支取交易模式为投资者提供了更便捷的现金管理工具，能充分利用股票账户中的闲置资金，提供资金的利用效率。

目前，国内有7只跨境ETF，投资标的是境外证券，其跟踪的是以境外资本市场证券构成的境外市场指数。众所周知，个人投资者想参加境外市场投资有一定门槛限制，但如果想分享全球股市红利，通过跨境ETF也不失为一种选择。

终于说到大家最关心的话题，该怎么选？

综合专业投资人士的意见，个人投资者要结合市场进行判断，同时要根据自身风险定制配置方案。

根据个人的风险偏好，一般风险偏好低的投资者可以采取“股债二八分”的原则；中性风险偏好投资者可以对半开；而风险偏好高的投资者可将权益ETF比例上升到60%。

同时，有业内人士也建议，在资产配置中增加适量的商品ETF。其好处在于，从长期来看，这类产品的表现和股票或债券品种之间的相关性低。换句话说，当其中一类资产增长时，另一类产品的价格不会受其影响发生大概率的上涨或下跌，这就降低了整个投资组合的波动性。

结合对市场和行业的判断，投资者也可以加大相应产品的配置。在当前市场时点下，如果投资者判断股市估值较低未来有回调机会，可以适度提高权益ETF的配置水平。如果相信某一行业或某一主题，也可以加大资金投入, 并采取定投的方式摊薄进场成本。但在选择ETF时也需要注意产品的跟踪精准度如何，是否和指数偏离太多。此外，产品的流动性也是另一个重要考虑。

每日经济新闻