运用经营与财务杠杆

在企业财务管理中，有一个工具既能使企业利润翻倍、股东收益倍增，也可能带来更大的风险——这就是杠杆。本文以阿基米德名言“给我一个支点，我可以翘起整个地球”为引，形象地解释了杠杆的概念及其双刃剑特性。经营杠杆涉及经营过程中的固定费用，而财务杠杆则关联着筹资时产生的固定费用。通过定义和计算经营杠杆系数（DOL），我们发现只要存在固定成本，经营杠杆就始终存在，并且固定成本比例越高，经营杠杆系数越大。利用这一原理，企业可以通过调整固定成本实现利润目标。然而值得注意的是，杠杆如同放大镜，会放大企业的盈利或亏损，因此企业在运用杠杆时需谨慎评估风险与收益之间的平衡。

给我一个支点，我可以翘起整个地球，企业财务管理中也有此工具，它可以使得企业利润翻翻，股东收益倍增，也可能使得企业风险扩大。杠杆是什么？你会利用它吗？你知道怎么玩吗？抛出总结总结一句话：记住，记住！有固定的地方就会有杠杆！！！这是原理。通俗易懂的：经营杠杆就是经营行为发生中的固定费用；财务杠杆就是发生筹资的固定费用。经营杠杆公式经营杠杆系数定义公式(DOL)：息税前收益（EBIT）变化的百分比/销售收入变化的百分比计算公式DOL= (EBIT+F)/EBIT，其中EBIT=净利润+利息费用+所得税；F=固定成本(费用）。我们来观察计算公式，得出两个结论：1.只要固定费用F不为0，则经营杠杆值大于1，杠杆必定存在。2.F在分子，说明固定费用所占比例越高，经营杠杆系数就越高。有什么用？那么经营杠杆系数有什么用？来看到第一个定义公式得出：销售收入的变化百分比是可以引起息税前收益变化百分比成比例的上升（分母影响分子）。举例：假设某公司收入为100，息税前收益20。明年预计公司收入增加20%，老板问你怎么样才能使得息税前收益翻倍？让你想方法，你怎么办？解决问题来，首先我们利用经营杠杆定义公式，如果预计明年收入增加20%，要使息税前利润增加100%，就要塑造5倍的经营杠杆系数DOL。那么再利用计算公式，DOL= (EBIT+F)/EBIT。带入数字：5=(20+f)/20，得出我们需要制造80的固定费用。这样明年就能达成利润翻翻的指标了，神奇！有个提醒这里要提醒各位，很重要：杠杆是放大，放大无论正负。所以盈利的企业利用杠杆会使得利润翻翻，而亏损的企业利用杠杆会使得亏损更大。所以各位在企业里要谨慎使用杠杆，因为有杠杆就等于有风险。实际上风险它不是一个贬义词，它只是一个中性词。风险和收益率是成正比的，选择高收益率或高回报，就要承担高风险。同样，选择低收益率，那么你的风险就会比较低。这个世界很公平，关键看你自己的抉择。财务杠杆公式财务杠杆系数定义公式（DFL）：财务杠杆系数=每股收益变化的百分比/息税前收益变化百分比。解释：这里每股收益可以近似得看成净利润，因为每股收益=净利润/普通股股数计算公式：DFL= EBIT /EBIT-I，其中I=利息费用。与之前经营杠杆同样的结论，这里只再强调一句话：有固定利息的地方就有杠杆，固定利息比例越高杠杆就越大。这里就不再举例了，公用基本和经营杠杆一样，扩大利息费用就能扩大财务杠杆系数，就能使得净利润扩大。强调一句：有朋友认为负债扩大就可以造成杠杆系数变大，两码事两码事啊，负债的扩大不形成利息不能使财务杠杆系数变大，大家回去自己思考。总杠杆系数总杠杆系数：总杠杆系数=经营杠杆系数DOL*财务杠杆系数DFL计算公式以上两个公式的乘机：EBIT+F/EBIT-I总杠杆是两个杠杆的乘机，也就是说用的好可以双倍扩大受益，用的不好也可能放大亏损造成风险。思考后的总结思考通透了就一通百通：为什么有固定费用就会有杠杆？为什么利润会翻翻？ 因为固定费用因为收入的上升被摊薄了，导致单产品位利润占收入的比例上升了。我们直接上图，简单明了：（上图）图中总收入中包含利润、变动成本、固定成本。当收入由100上升到了120时，收入增长了20%。变动成本一直为收入的50%不变。固定成本保持40不变。利润是不是翻翻了？是否由10变成了20？“乔恩的财管学”关注此微信号，回复“财务资料”可以获得很好用的“财务分析”模板及“预算管理”的资料及模板。